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中金：维持康哲药业跑赢行业评级升目标价至15.40港元_蜘蛛资讯网

田曦薇每顿都吃到发晕

率提升逾15倍；EGFR抗体修饰后，胎盘组织的mRNA表达增加近两倍。这些结果验证了 Ab-LNP 在肝外递送上的潜力。　　资本市场同样在这一领域快速下注。2025年6月，艾伯维以21亿美元收购Capstan Therapeutics，获得其in vivo CAR-T核心管线CPTX2309。这一项目利用CD8靶向Ab-LNP，将CAR mRNA递送至体内T细胞，是Ab-LNP首次大规模走向临床的

颜针（丽真然）已于2025年7月获批，公司预计重磅品种芦可替尼乳膏（白癜风）2H25获批上市，德昔度司他片（肾性贫血）年底获批，有望明年贡献收入弹性。除此之外，ZUNVEYL（AD）已提交上市申请，Y-3（脑卒中）的III期临床已经完成，ABP-671（痛风）和IL-4Rα单抗（哮喘）分别在IIb/III期和III期进行中。公司始终以商业化和一线视角介入研发立项，该行认为有望持续驱动公司长期成长。

展+商业革新，新康哲释放新价值　　2025年4月公司公告拟拆分德镁医药以实物分派形式介绍上市，德镁医药已建立全面、差异化皮肤健康产品组合，该行认为独立上市有望释放高速增长皮肤健康业务独立价值；同时，2025年7月公司于新加坡交易所主板实现二次上市，该行认为有望进一步把握新兴市场增量红利，打造多区域增长新格局。责任编辑：史丽君

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